
8月20日,债市也表现较为平稳。其中,10年期国债期货T1909小幅下跌0.01%,5年期国债期货TF1909小幅上涨0.02%。李奇霖认为,若想进一步降低实体融资成本,要么是强行压降贷款利率,但会导致融资需求进一步萎靡,供需关系失衡;要么是央行调降1年期MLF利率,或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好,但仅第二条路径对股票市场有利好作用。
张旭:LPR对市场更敏感且具有头雁作用,未来其作用会更加突出,与其挂钩的信贷产品亦会更加丰富。而且,LPR利率很有可能先于贷款基准利率出现变动。值得一提的是,相较于降息,逐步减少存贷款利率的档位可能更有助于理顺货币政策传导机制。臧旻:利率并轨的路径规划在近期已经得到了央行领导的初步确认,信贷市场利率的“锚”将由此前的贷款基准利率切换至LPR利率,并参考MLF操作利率进行引导,商业银行对贷款的定价将在LPR基础上被赋予了充分的自主权,从而完成贷款利率市场化的过程。预计在贷款利率市场化全面实施后,将会有几个明显的变化:一是贷款利率弹性或有所增强;二是贷款利率对短端1-3年期无风险利率的变动反应会更加敏感;三是在实施初期贷款的期限将会呈现短期化的特征。
在股权结构方面,腾讯持股比例高达20.1%,是美团点评的第一大股东,而创始人王兴和红杉资本均持股11.4386%,其他投资者持股达到53.7478%。事实上,腾讯投资美团点评的时间较晚,不过随着阿里的退出和腾讯后期的大力加注,美团点评最终站队腾讯。在去年10月美团点评完成新一轮40亿美元融资时,腾讯就作为重要领投者跟进,使得美团的估值跃升至300亿美元。
工银瑞信指出,政府稳增长政策还将托底经济增长,经济下行风险可控。同时,倾向于认为,当前对地产加强监管更多是为后续政策宽松做好铺垫。从盈利端看,目前市场对上市公司中报业绩仍面临压力已有一定预期,但考虑到减税降费对企业业绩可能存在正向影响,同时二季度名义GDP增速较一季度略有回升,预计企业中报业绩公布值存在好于市场预期的概率有所上升。为此,预计盈利面对市场下行影响有限。估值面上,当前市场静态估值略低于历史中位数水平。目前海外流动性整体处于宽松状态,近期美联储和不少央行继续释放宽松信号,海外流动性对A股估值仍将产生正面影响。风险偏好方面,随着外部利空因素整体进展向好,预计未来一段时期市场风险偏好仍将好于4月和5月。
2、 英国截至6月ILO就业报告,周二北京时间16:30。英央行因脱欧前景的不确定性,在政策方面相当谨慎。此前英国数据好转,并未能给英镑带来太大的支持,但一旦英国经济数据转弱,会让英镑雪上加霜。上周公布的英国二季度GDP季率初值意外萎缩,英镑加速刷新逾两年低点就是一个很好的证明。
孙国峰表示,改革完善LPR形成机制,有利于降低贷款利率,主要针对的是企业融资成本。“通常我们说和汇率直接相关的是市场利率,这次改革并不涉及市场利率的变化,这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民币汇率没有直接影响。总的来看,应当说当前利差处于舒适区间,我对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。”